发布时间:2025-12-05 18:52:35 来源:为难娱乐站 作者:宠物玩具
文 | 萧田
2009年6月,创始出局产品“私募教父”赵丹阳斥资211万美元,人遭取得了与巴菲特共进午餐的逼宫北京时机。餐后,跑赢赵丹阳给巴菲特送了两件我国元素浓郁的阿胶礼物——一瓶茅台酒和一盒东阿阿胶。
这盒阿胶的创始出局产品来历就此被挖出——这是2007年产的第一批阿胶极品九朝贡胶。听说,人遭九朝贡胶是逼宫北京九霄九夜、九十九道工序炼制而成,跑赢是阿胶东阿阿胶系列产品中的极品。
能与茅台一同被作为“国礼”送出,创始出局产品东阿阿胶名声大噪。人遭
事实上,逼宫北京在2006-2018年间,跑赢东阿阿胶(000423.SZ)也被称为“药中茅台”,阿胶是商场公认的“白马股”。这12年里,东阿阿胶净赢利从2006年的1.54亿元,添加到2018年的20.87亿元。即便是在销售收入近70亿元的布景下,其仍然可以完成20%的添加率。
但从2018年开端,东阿阿胶开端变得不顺,堕入添加停滞后并阅历“水煮驴皮”作业。公司成绩随之下行,股价也屡次跳水。到2019年之后,成绩更呈现上市24年来的初次亏本,从此一蹶不振。
也因而,东阿阿胶被外界戏称为“没有茅台的命,却得了茅台的病”?
8月22日晚间,东阿阿胶发布的2021年半年报显现:公司上半年完成经营收入16.87亿元,同比添加54.01%,净赢利1.5亿元。上年同期净亏本8402万元,同比“扭亏为盈”。

跟着成绩回暖,这是否就意味着公司未来会“触底反弹”呢?
“暗服阿胶不愿道,却说生来为君容。”一句唐诗揭开了杨贵妃驻颜之道。据史料考证,阿胶的使用迄今已有3000年前史。
“阿胶因东阿而得名,东阿因阿胶而扬名。”山东聊城市东阿县,是一座因阿胶名扬海外的小县城。尽管人口只要40万,但阿胶工业却在全国占有重要位置。
1952年,东阿阿胶厂建立。它是我国第一个公营阿胶厂,也便是东阿阿胶股份有限公司的前身。

其时,东阿阿胶厂名曰“工厂”,实践上仅仅十几户技能好、有实力的家庭组织起来的手艺作坊,里头放置了16口熬胶大锅。因夏天气温高,阿胶无法凝结,因而每年只要冬季才干出产。而工厂内也经常呈现烫坏以及切到手指的情况。这一局势直到刘维志和章安配偶的呈现才得以改进。
1968年,这对配偶从山东莱阳农学院结业。随后一同被分配到东阿棉花原种厂,后被调到阿胶厂。
刘维志给阿胶厂带来了一系列技能革新,建配电室、树电线杆......而最被人称道的则是刘维志做的“蒸汽球”。
使用十个月时刻,刘维志把8厘米厚的钢板砸成一个个球面并焊接到一同,拼成完好球体,一台旋转旋轴空心蒸汽球就诞生了。
“蒸汽球”的呈现,使得熬胶师扔掉了沉重的铁铲,工友也免遭蒸汽烫坏。沿用千年的大铁锅,总算退出前史舞台。更为要害的是,本来化皮需求48小时,当今6小时就够了。
处理技能及功率问题后,刘维志的妻子章安又做了另一件极具价值的作业。
为确保产质量量,她用三年时刻,自始至终盯梢出产全过程,事无巨细记载下阿胶出产的每一个细节。终究,她把数年来的记载和化验成果写成了两本书——《阿胶出产工艺操作规程》和《阿胶出产岗位操作法》。书中初次完好记载传统阿胶出产工艺,后来被定为“国家级保密工艺”。

1980年之前,每年阿胶年产值只要12吨,由国家统一调拨。刘维志配偶则将阿胶工艺提高到全新高度,带领阿胶厂从家庭作坊真实迭代为现代企业,产值也翻着番往上升。
1993年,东阿阿胶厂由国有企业改组为股份制企业。1996年成功上市,年产值占全国75%。
而就在刘维志配偶和办理层满怀等待完成MBO之时,2004年9月,华润集团遽然成为公司终操控人,创业者的持股愿望终究夭亡。
彼时,65岁的刘维志和61岁的章安,一起掌控东阿阿胶已有数十年。跟着大股东华润集团的空降,强势本钱敏捷改变了格式。
2006年5月22日,刘维志和章安别离辞去东阿阿胶董事长及总经理职务。入主公司两年多的华润集团,取得对东阿阿胶的实践操控权。
将东阿阿胶开展壮大为年销售收入近10亿元上市公司的“阿胶教父”,自此谢幕。
失去了“魂灵人物”的东阿阿胶,遇到了开展过程中的第一个“危机”:东阿阿胶的未来怎么走?
客观而言,在刘维志配偶脱离之前,为投合本钱商场,东阿阿胶自动或被迫收买了多家非主业企业,触及医药商业、大豆蛋白、啤酒、医疗器材、印刷乃至水银体温计。与同一时期的其他企业相同,做大做强之后走向“多元化”患上了“大企业病”。
2006年,48岁的秦玉峰掌握东阿阿胶。这位新掌门初中结业后便进入东阿阿胶作业,从洗驴皮、泡驴皮学徒工干起,历任班长、科长。
出于对企业的了解,秦玉峰就任之初就对公司给出16字点评:战略不清、事务多元、资源涣散、添加乏力。
不过,提出问题的秦玉峰在很长一段时刻,都没有找到处理问题的好办法。
此刻,同在山东的另一家福牌阿胶,现已拿下了阿胶职业仅有“中华老字号”。后者跟随五粮液打法,沿着传统招商加盟道路,在中低端商场一路高歌猛进。而在秦玉峰就任之时,阿胶产品大多销往农村商场,价格和赢利均不高,是市道常见补品。

两者在下沉商场进行着惨烈厮杀。
左思右想,秦玉峰决议聚集主业拓荒新赛道,学习“茅台形式”走“高端化”道路,并为此提炼出了一套“秦氏原理”:
其一,阿胶应该价值回归,走奢侈品道路。
接手企业不久,秦玉峰便拟定了“东阿阿胶的文明影响和价值回归工程”,从孙思邈、李时珍等名家中寻觅药用价值;从曹植、李世民等人食用阿胶来寻觅前史典故;从武则天、杨贵妃寻觅养颜根据,终究得出“阿胶在古代非常宝贵,现在卖得太廉价”这一定论。
一个朝晨,秦玉峰带着黑眼圈招集我们开会。他说,昨夜翻阅材料时看到一条记载,阿胶在明朝就有商业流转,每斤三两二钱白银,折算到现在,相当于每公斤8000元到12000元。
在他看来,阿胶低于每公斤6000元都是“贱价出售”。
其二,驴皮不行用了,阿胶未来一定是稀缺品。
跟着经济开展,农业现代化水平有了明显提高,毛驴作为劳作和交通的主力位置逐步被代替,工业由此遭受严峻冲击。
据2015年国家畜牧计算年鉴显现:毛驴存栏量已由1996年的944万头下滑到542万头。现在国内驴皮供给总量缺乏180万张,缺乏国内需求量的一半。
在求过于供的情况下,进口成为质料来历的一大途径,但途径逐步成为难题。
其三,加剧技能投入,完成质量晋级。
进入21世纪后,国人日子上有了更高层次寻求。高质量的产品无疑投合了人们消费晋级的浪潮。
东阿阿胶在产品上也开端寻求质量提高。在2017年11月的涨价公告里,他便说到,“继续添加研制投入、推进科技研制立异、提高工艺规范”。
在价值回归的逻辑之下,从2006年开端,东阿阿胶共17次涨价,阿胶零价格从每斤80元飙升至近3000元,价格远超茅台,涨价涨幅挨近40倍。曾有人做过比照:2000年,北京的房价约4500元/平方米;2017年最高超越10万元/平方米,价格涨幅为22倍——远不及东阿阿胶。
涨价的确可以带来高赢利,东阿阿胶也收成了接连12年的继续添加,净赢利从2006年的1.54亿元添加到2018年的20.87亿元。
2017年营收为73.72亿元,达史上最高;2018年,净赢利为20.87亿元,达史上最高。股价伴随成绩一路飙升,一度高达69.08元,市值打破300亿元。

可是东阿阿胶比年、接连、高频次的涨价做法,却造成了很大困扰——因为具有涨价预期,经销商总是热心囤货、惜售、压货获利。囤货行为终究也严峻影响了东阿阿胶的商场供需均衡。
2019年,受制医保办理趋严、高端商场饱满等原因,不少大经销商消化不了压货,便以折扣价暗里分销给药房。东阿阿胶的价格体系自此溃散,随之带来的是顾客不再配合。
终究,这场没有刹住车的涨价战略,以秦玉峰为首的八名高管辞去职务收尾。
关于东阿阿胶而言,白马股失了前蹄并不意味着就此陨落。但怎么从窘境中重获重生,则是东阿阿胶的未来大考。
从2020年开端,第三任掌门高登峰就任之后对产品、途径和品牌打法都进行了从头的整理,“阿胶即食化、对接新消费、转型新营销、拓宽新客群、孵化多品类、代表新补养”是其现在开展的重要内容。
在产品上,推出新产品,寻觅第二添加曲线。
在“阿胶+”和“东阿阿胶日子化”的战略下,东阿阿胶相继推出了“桃花姬”和“桃花润”,前者是在食物范畴上主打美容养颜的保健品,后者是美妆范畴上主打保湿、抗衰等系列的化妆品。

在途径上,拓宽线上、新零售等途径。
自从线下药店途径受阻今后,东阿阿胶一边削减二级经销商,加强和区域优质经销商及连锁零售药店龙头的深度协作,一边开辟交际媒体和电商途径,入驻阿里健康、京东、药师帮等途径;乃至,为了更好的销货,还打造了一个直销渠道“娇倍源”。
在品牌上,主打年轻化,和年轻人交朋友。
从高端商场向中低端商场做切开,在营销上也主打年轻化,与太平洋咖啡跨界联名推出“咖啡如此多‘胶’”系列饮品,并邀请了《偶像练习生》出道的黄明昊作为代言人。
在这一系列的组合拳之下,东阿阿胶逐步走出了泥潭。
从2020年下半年开端,东阿阿胶成绩开端改变,第三季度完成归属于上市公司股东的净赢利0.63亿元,第四季度为0.64亿元。2020年净赢利到达0.43亿,同比添加109.52%,完成扭亏为盈,而且这一复苏痕迹也继续到了现在。
本年上半年,东阿阿胶完成经营收入16.87亿元,同比添加54.01%,净赢利1.5亿元。
可是,透过这些数据背面,东阿阿胶的远景并不达观。
因为错过了占领商场和转型的最佳时期,阿胶商场正在发生着翻天覆地的改变。
一方面,伴跟着健康日子理念的兴起,“摄生”不再是老年人的专属,据《年轻人摄生消费趋势陈述》显现,90%以上的90后现已具有摄生认识,“科学摄生”逐步替代“跟风摄生”;另一方面,觉察到摄生盈利的企业鱼龙混杂,除了传统的中式补养品牌以外,零食、药企等都都纷繁入局,抢占商场盈利。
如此种种也带来了一个问题,顾客为何要挑选东阿阿胶?或者说,东阿阿胶的护城河又在哪里?
客观而言,阿胶商场的护城河壁垒并不高,仅以市占率为例,在福牌阿胶、同仁堂、太极天骄等品牌的冲击上,东阿阿胶的商场份额正被撼动。据前瞻工业研究院2019年的数据,东阿阿胶的市占率现已从最高的80%下跌至61.3%。

而值得注意的是,东阿阿胶的极限“扭亏为盈”是有价值的。这种价值来自于“养毛驴”规划和研制投入的减缩。
财报显现,2020年上半年时,东阿阿胶的毛驴饲养及销售事务的收入只剩下了8091万元,同比削减了56.54%;而研制费用为5842万元,同比削减了18.8%。
自建工厂可以确保产质量量,加码研制投入可以带来产品继续的竞争力,这两项数据的减缩,关于处在窘境下的东阿阿胶来说,并不是一个好的“预兆”。
再加上,尽管东阿阿胶对阿胶的文明、成效进行了长达多年的发掘,可是市道上对阿胶产品的质疑声很难停息。
而从当下来看,从前大力推进“价值回归”战略的东阿阿胶,现在还在面对清库存的难题。
到本年6月30日,东阿阿胶的存货为20.29亿元,较2020年末的24.78亿元削减4.49亿元。两年半的时刻,东阿阿胶的去库存使命仍旧艰巨。
由此可见,东阿阿胶12年狂奔所留下的“后遗症”,也并非是一朝一夕可以治好,想要重回巅峰,恐怕并不简单。
截止8月25日收盘,东阿阿胶的股价为34.01元/股,市值为222.4亿元。你觉得东阿阿胶是被高估了仍是轻视了?欢迎谈论区留言评论。
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