创始人遭逼宫出局，产品涨价跑赢北京房价，东阿阿胶该怎么回血？

发布时间：2025-12-05 18:52:35 来源：为难娱乐站 作者：宠物玩具

文 | 萧田

2009年6月，创始出局产品“私募教父”赵丹阳斥资211万美元，人遭取得了与巴菲特共进午餐的逼宫北京时机。餐后，跑赢赵丹阳给巴菲特送了两件我国元素浓郁的阿胶礼物——一瓶茅台酒和一盒东阿阿胶。

这盒阿胶的创始出局产品来历就此被挖出——这是2007年产的第一批阿胶极品九朝贡胶。听说，人遭九朝贡胶是逼宫北京九霄九夜、九十九道工序炼制而成，跑赢是阿胶东阿阿胶系列产品中的极品。

能与茅台一同被作为“国礼”送出，创始出局产品东阿阿胶名声大噪。人遭

事实上，逼宫北京在2006-2018年间，跑赢东阿阿胶(000423.SZ)也被称为“药中茅台”，阿胶是商场公认的“白马股”。这12年里，东阿阿胶净赢利从2006年的1.54亿元，添加到2018年的20.87亿元。即便是在销售收入近70亿元的布景下，其仍然可以完成20%的添加率。

但从2018年开端，东阿阿胶开端变得不顺，堕入添加停滞后并阅历“水煮驴皮”作业。公司成绩随之下行，股价也屡次跳水。到2019年之后，成绩更呈现上市24年来的初次亏本，从此一蹶不振。

也因而，东阿阿胶被外界戏称为“没有茅台的命，却得了茅台的病”？

8月22日晚间，东阿阿胶发布的2021年半年报显现：公司上半年完成经营收入16.87亿元，同比添加54.01%，净赢利1.5亿元。上年同期净亏本8402万元，同比“扭亏为盈”。

跟着成绩回暖，这是否就意味着公司未来会“触底反弹”呢？

阿胶教父的惋惜

“暗服阿胶不愿道，却说生来为君容。”一句唐诗揭开了杨贵妃驻颜之道。据史料考证，阿胶的使用迄今已有3000年前史。

“阿胶因东阿而得名，东阿因阿胶而扬名。”山东聊城市东阿县，是一座因阿胶名扬海外的小县城。尽管人口只要40万，但阿胶工业却在全国占有重要位置。

1952年，东阿阿胶厂建立。它是我国第一个公营阿胶厂，也便是东阿阿胶股份有限公司的前身。

其时，东阿阿胶厂名曰“工厂”，实践上仅仅十几户技能好、有实力的家庭组织起来的手艺作坊，里头放置了16口熬胶大锅。因夏天气温高，阿胶无法凝结，因而每年只要冬季才干出产。而工厂内也经常呈现烫坏以及切到手指的情况。这一局势直到刘维志和章安配偶的呈现才得以改进。

1968年，这对配偶从山东莱阳农学院结业。随后一同被分配到东阿棉花原种厂，后被调到阿胶厂。

刘维志给阿胶厂带来了一系列技能革新，建配电室、树电线杆......而最被人称道的则是刘维志做的“蒸汽球”。

使用十个月时刻，刘维志把8厘米厚的钢板砸成一个个球面并焊接到一同，拼成完好球体，一台旋转旋轴空心蒸汽球就诞生了。

“蒸汽球”的呈现，使得熬胶师扔掉了沉重的铁铲，工友也免遭蒸汽烫坏。沿用千年的大铁锅，总算退出前史舞台。更为要害的是，本来化皮需求48小时，当今6小时就够了。

处理技能及功率问题后，刘维志的妻子章安又做了另一件极具价值的作业。

为确保产质量量，她用三年时刻，自始至终盯梢出产全过程，事无巨细记载下阿胶出产的每一个细节。终究，她把数年来的记载和化验成果写成了两本书——《阿胶出产工艺操作规程》和《阿胶出产岗位操作法》。书中初次完好记载传统阿胶出产工艺，后来被定为“国家级保密工艺”。

1980年之前，每年阿胶年产值只要12吨，由国家统一调拨。刘维志配偶则将阿胶工艺提高到全新高度，带领阿胶厂从家庭作坊真实迭代为现代企业，产值也翻着番往上升。

1993年，东阿阿胶厂由国有企业改组为股份制企业。1996年成功上市，年产值占全国75%。

而就在刘维志配偶和办理层满怀等待完成MBO之时，2004年9月，华润集团遽然成为公司终操控人，创业者的持股愿望终究夭亡。

彼时，65岁的刘维志和61岁的章安，一起掌控东阿阿胶已有数十年。跟着大股东华润集团的空降，强势本钱敏捷改变了格式。

2006年5月22日，刘维志和章安别离辞去东阿阿胶董事长及总经理职务。入主公司两年多的华润集团，取得对东阿阿胶的实践操控权。

将东阿阿胶开展壮大为年销售收入近10亿元上市公司的“阿胶教父”，自此谢幕。

“神话缔造者”的隐退

失去了“魂灵人物”的东阿阿胶，遇到了开展过程中的第一个“危机”：东阿阿胶的未来怎么走？

客观而言，在刘维志配偶脱离之前，为投合本钱商场，东阿阿胶自动或被迫收买了多家非主业企业，触及医药商业、大豆蛋白、啤酒、医疗器材、印刷乃至水银体温计。与同一时期的其他企业相同，做大做强之后走向“多元化”患上了“大企业病”。

2006年，48岁的秦玉峰掌握东阿阿胶。这位新掌门初中结业后便进入东阿阿胶作业，从洗驴皮、泡驴皮学徒工干起，历任班长、科长。

出于对企业的了解，秦玉峰就任之初就对公司给出16字点评：战略不清、事务多元、资源涣散、添加乏力。

不过，提出问题的秦玉峰在很长一段时刻，都没有找到处理问题的好办法。

此刻，同在山东的另一家福牌阿胶，现已拿下了阿胶职业仅有“中华老字号”。后者跟随五粮液打法，沿着传统招商加盟道路，在中低端商场一路高歌猛进。而在秦玉峰就任之时，阿胶产品大多销往农村商场，价格和赢利均不高，是市道常见补品。

两者在下沉商场进行着惨烈厮杀。

左思右想，秦玉峰决议聚集主业拓荒新赛道，学习“茅台形式”走“高端化”道路，并为此提炼出了一套“秦氏原理”：

其一，阿胶应该价值回归，走奢侈品道路。

接手企业不久，秦玉峰便拟定了“东阿阿胶的文明影响和价值回归工程”，从孙思邈、李时珍等名家中寻觅药用价值；从曹植、李世民等人食用阿胶来寻觅前史典故；从武则天、杨贵妃寻觅养颜根据，终究得出“阿胶在古代非常宝贵，现在卖得太廉价”这一定论。

一个朝晨，秦玉峰带着黑眼圈招集我们开会。他说，昨夜翻阅材料时看到一条记载，阿胶在明朝就有商业流转，每斤三两二钱白银，折算到现在，相当于每公斤8000元到12000元。

在他看来，阿胶低于每公斤6000元都是“贱价出售”。

其二，驴皮不行用了，阿胶未来一定是稀缺品。

跟着经济开展，农业现代化水平有了明显提高，毛驴作为劳作和交通的主力位置逐步被代替，工业由此遭受严峻冲击。

据2015年国家畜牧计算年鉴显现：毛驴存栏量已由1996年的944万头下滑到542万头。现在国内驴皮供给总量缺乏180万张，缺乏国内需求量的一半。

在求过于供的情况下，进口成为质料来历的一大途径，但途径逐步成为难题。

其三，加剧技能投入，完成质量晋级。

进入21世纪后，国人日子上有了更高层次寻求。高质量的产品无疑投合了人们消费晋级的浪潮。

东阿阿胶在产品上也开端寻求质量提高。在2017年11月的涨价公告里，他便说到，“继续添加研制投入、推进科技研制立异、提高工艺规范”。

在价值回归的逻辑之下，从2006年开端，东阿阿胶共17次涨价，阿胶零价格从每斤80元飙升至近3000元，价格远超茅台，涨价涨幅挨近40倍。曾有人做过比照：2000年，北京的房价约4500元/平方米；2017年最高超越10万元/平方米，价格涨幅为22倍——远不及东阿阿胶。

涨价的确可以带来高赢利，东阿阿胶也收成了接连12年的继续添加，净赢利从2006年的1.54亿元添加到2018年的20.87亿元。

2017年营收为73.72亿元，达史上最高；2018年，净赢利为20.87亿元，达史上最高。股价伴随成绩一路飙升，一度高达69.08元，市值打破300亿元。

可是东阿阿胶比年、接连、高频次的涨价做法，却造成了很大困扰——因为具有涨价预期，经销商总是热心囤货、惜售、压货获利。囤货行为终究也严峻影响了东阿阿胶的商场供需均衡。

2019年，受制医保办理趋严、高端商场饱满等原因，不少大经销商消化不了压货，便以折扣价暗里分销给药房。东阿阿胶的价格体系自此溃散，随之带来的是顾客不再配合。

终究，这场没有刹住车的涨价战略，以秦玉峰为首的八名高管辞去职务收尾。

因“过往”绊住双脚

关于东阿阿胶而言，白马股失了前蹄并不意味着就此陨落。但怎么从窘境中重获重生，则是东阿阿胶的未来大考。

从2020年开端，第三任掌门高登峰就任之后对产品、途径和品牌打法都进行了从头的整理，“阿胶即食化、对接新消费、转型新营销、拓宽新客群、孵化多品类、代表新补养”是其现在开展的重要内容。

在产品上，推出新产品，寻觅第二添加曲线。

在“阿胶+”和“东阿阿胶日子化”的战略下，东阿阿胶相继推出了“桃花姬”和“桃花润”，前者是在食物范畴上主打美容养颜的保健品，后者是美妆范畴上主打保湿、抗衰等系列的化妆品。

在途径上，拓宽线上、新零售等途径。

自从线下药店途径受阻今后，东阿阿胶一边削减二级经销商，加强和区域优质经销商及连锁零售药店龙头的深度协作，一边开辟交际媒体和电商途径，入驻阿里健康、京东、药师帮等途径；乃至，为了更好的销货，还打造了一个直销渠道“娇倍源”。

在品牌上，主打年轻化，和年轻人交朋友。

从高端商场向中低端商场做切开，在营销上也主打年轻化，与太平洋咖啡跨界联名推出“咖啡如此多‘胶’”系列饮品，并邀请了《偶像练习生》出道的黄明昊作为代言人。

在这一系列的组合拳之下，东阿阿胶逐步走出了泥潭。

从2020年下半年开端，东阿阿胶成绩开端改变，第三季度完成归属于上市公司股东的净赢利0.63亿元，第四季度为0.64亿元。2020年净赢利到达0.43亿，同比添加109.52%，完成扭亏为盈，而且这一复苏痕迹也继续到了现在。

本年上半年，东阿阿胶完成经营收入16.87亿元，同比添加54.01%，净赢利1.5亿元。

可是，透过这些数据背面，东阿阿胶的远景并不达观。

因为错过了占领商场和转型的最佳时期，阿胶商场正在发生着翻天覆地的改变。

一方面，伴跟着健康日子理念的兴起，“摄生”不再是老年人的专属，据《年轻人摄生消费趋势陈述》显现，90%以上的90后现已具有摄生认识，“科学摄生”逐步替代“跟风摄生”；另一方面，觉察到摄生盈利的企业鱼龙混杂，除了传统的中式补养品牌以外，零食、药企等都都纷繁入局，抢占商场盈利。

如此种种也带来了一个问题，顾客为何要挑选东阿阿胶？或者说，东阿阿胶的护城河又在哪里？

客观而言，阿胶商场的护城河壁垒并不高，仅以市占率为例，在福牌阿胶、同仁堂、太极天骄等品牌的冲击上，东阿阿胶的商场份额正被撼动。据前瞻工业研究院2019年的数据，东阿阿胶的市占率现已从最高的80%下跌至61.3%。

而值得注意的是，东阿阿胶的极限“扭亏为盈”是有价值的。这种价值来自于“养毛驴”规划和研制投入的减缩。

财报显现，2020年上半年时，东阿阿胶的毛驴饲养及销售事务的收入只剩下了8091万元，同比削减了56.54%；而研制费用为5842万元，同比削减了18.8％。

自建工厂可以确保产质量量，加码研制投入可以带来产品继续的竞争力，这两项数据的减缩，关于处在窘境下的东阿阿胶来说，并不是一个好的“预兆”。

再加上，尽管东阿阿胶对阿胶的文明、成效进行了长达多年的发掘，可是市道上对阿胶产品的质疑声很难停息。

而从当下来看，从前大力推进“价值回归”战略的东阿阿胶，现在还在面对清库存的难题。

到本年6月30日，东阿阿胶的存货为20.29亿元，较2020年末的24.78亿元削减4.49亿元。两年半的时刻，东阿阿胶的去库存使命仍旧艰巨。

由此可见，东阿阿胶12年狂奔所留下的“后遗症”，也并非是一朝一夕可以治好，想要重回巅峰，恐怕并不简单。

截止8月25日收盘，东阿阿胶的股价为34.01元/股，市值为222.4亿元。你觉得东阿阿胶是被高估了仍是轻视了？欢迎谈论区留言评论。

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